وضعیت این سازه در میانه طیف و به صورت میانجی ترسیم شده است. این امر می تواند نشان دهنده اهمیتی برای این شاخص باشد که در مقابل شاخص های مهم دیگر رنگ باخته است.

جدول ۴-۶: شاخص های مرکزی بعد عوامل درونی
۴-۳-۱٫ تحلیل عاملی تأییدی سازه شرایط تقاضای داخلی
اجرای مدل اندازه گیری برای این بعد، شاخص های مناسبی را به همراه نداشت. به همین دلیل، اصلاحات بر اساس پیشنهادات نرم افزار و انطباق آن ها با مبانی نظری انجام شد. همچنین به دلیل عدم معنی داری شاخص دوم، مسیر این شاخص حذف گردید.در نهایت مدل برازش شده و قابل قبول به شرح ذیل به دست آمد:
نمودار۴-۵: مدل اندازه گیری بعد شرایط تقاضای داخلی
مقدار ۰٫۰۵۳ برای RMSEA، و ۲٫۳۲ برای شاخص نشان دهنده برازش مناسب مدل با داده‌های سازه می‌باشد.
همچنین شاخص GIF برابر با ۰٫۹۱ و شاخص‌ CFI دارای مقدار ۰٫۸۹ می‌باشد که در کنار سایر شاخص ­ها مقادیر قابل قبولی را ارائه می دهند. همچنین مقادیر t-value مسیرهای عاملی، همگی بالای ۲ هستند که نشان از معنی­دار بودن تمامی مسیرها و تأیید روایی سازه می باشد.
۴-۳-۲٫ بعد عوامل مرتبط و حمایت کننده
شاخص های این سازه نیز با بهره گرفتن از تحلیل عاملی اکتشافی مورد تحلیل قرار گرفتند. نتایج قدری ناسازگاری در شاخص های برازش مدل را نشان دادند که با بهره گرفتن از تعدیلات انجام گرفته بر روی مدل اندازه گیری زیر، این اشکالات مرتفع گردیدند.
نمودار ۴-۶ : مدل اندازه گیری بعد عوامل مرتبط و حمایت کننده
شاخص RMSEA مقدار ۰٫۰۴۳ و شاخص مقدار ۲٫۷۱ را نشان دادند که برازش مناسب مدل با داده‌های سازه را نشان می دهد.
همچنین شاخص های GIF ،CFI و IFI به ترتیب دارای مقادیر ۰٫۹۲ و ۰٫۸۶ و ۰٫۹۰ می‌باشد که در کنار سایر شاخص ­ها مقادیر قابل قبولی را ارائه می دهند. در ضمن مقادیر t-value مسیرهای عاملی، همگی بالای ۲ هستند که نشان از معنی­دار بودن تمامی مسیرها و تأیید روایی سازه می باشد.
۴-۳-۳٫ بعد استراتژی، ساختار و رقابت
در مدل اولیه مسیر شاخص هشتم به عامل مورد تأیید قرا نگرفت. با حذف این مسیر شاخص های برازش بهتر شدند اما همچنان از آستانه مورد نظر گذر نکردند. با انجام اصلاحاتی بر روی مدل، مدل نهایی زیر را به دست داد:
نمودار ۴-۷ : مدل اندازه گیری بعد استراتژی، ساختار و رقابت
شاخص های RMSEA، ، GIF، CFI و IFI به ترتیب مقادیر ۱٫۷۷٫۰۶۷، ۰٫۹۲، ۰٫۸۹ و ۰٫۰۹۱ را ارائه کردند که نشان دهنده برازش مناسب مدل با داده‌های سازه می‌باشد.
این مقادیر شاخص ها در کنار مقادیر معنا داری بالای مسیرها نشان از برازش کامل مدل اندازه گیری و ساختار داده ها دارد.
۴-۳-۴٫ بعد نقش دولت
در مدل اولیه مسیر شاخص چهارم به عامل مورد تأیید قرا نگرفت. با حذف این مسیر شاخص های برازش بهتر شدند و با اعمال اصلاحات پیشنهادی نرم افزار با توجه به مبانی تئوری آن، مدل نهایی زیر را به دست داد:
نمودار۴-۸: مدل اندازه گیری بعد نقش دولت
شاخص های RMSEA، ، GIF، CFI و IFI به ترتیب مقادیر ۱٫۱۲٫۰۴۲، ۰٫۹۷، ۰٫۹۱ و ۰٫۰۹۱ را ارائه کردند که نشان دهنده برازش مناسب مدل با داده‌های سازه می‌باشد.
این مقادیر شاخص ها در کنار مقادیر معنا داری بالای مسیرها نشان از برازش کامل مدل اندازه گیری و ساختار داده ها دارد.
۴-۳-۵٫ بعد شانس
با انجام اصلاحاتی بر روی مدل، مدل نهایی زیر را به دست داد:
نمودار۴-۹: مدل اندازه گیری بعد شانس
شاخص های RMSEA، ، GIF، CFI و IFI به ترتیب مقادیر ۲٫۴۹٫۰۳۵، ۰٫۹۴، ۰٫۸۸ و ۰٫۸۹را ارائه دادند که نشان دهنده برازش مناسب مدل با داده‌های سازه می‌باشد.
این مقادیر شاخص ها در کنار مقادیر معنا داری بالای مسیرها نشان از برازش کامل مدل اندازه گیری و ساختار داده ها دارد.

آرایه‌های ادبی: خورشید را به غلام اسب شاه تشبیه کرده است و کل بیت اغراق دارد و دارای حسن تعلیل است. بالاآمدن خورشید از پشت کوه را به در خاک غلطیدنش به خاطر سودای عشق اسب شاه تعلیل کرده است .
۱۰۲ - گویم که بادِ چرخ زیـن، زیر سلیمـان می‌رود
در موکب روح الامین، دیوی پری‌سان می‌رود
واژگان: زین: آن‌چه که از چرم و چوب سازند و بر پشت اسب نهند و به هنگام سواری روی آن نشینند. (معین) موکب: گروه سواره و پیاده که در التزام رکاب پادشاه باشند. (معین) دیو: موجودی متوّهم که آن را به شکل انسانی بلند قامت و هولناک تصوّر کنند که بر سر، دو شاخ مانند شاخ گاو دارد و دارای دم است. (معین)
معنی و مفهوم: من با دیدن اسب شاه چنین می‌گویم که، این اسب همانند اسب سلیمان (باد) است که آسمان به منزله‌ی زین آن بود و شاه نیز مانند سلیمان است که بر این اسب سوار است (اسب بسیار تندرو و تیز تک است) و گویی که در سپاهیان همراه جبرئیل ، این اسب همچون دیوی است که پری وار حرکت می‌کند .
آرایه‌های ادبی: باد چرخ زین کنایه از مرکب سلیمان. چرخ زین اضافه‌ی تشبیهی . باد ، سلیمان ، دیو ، پری با هم تناسب دارند . بیت تلمیح به ماجرای سلیمان دارد که با شادروان او را به این سو و آن سو می برد .
توضیحات :
روح الامین: جبرئیل، روح نام جبرئیل است و امین صفت اوست و خطاب امین از آن یافت که آن چه از کلام خدا می‌شنید بعینه پیش پیغمبر ادا می‌کرد … « نزّل به روح الامین علی قلبک لتکون من المنذرین » یعنی فرود آورد آن را ( قرآن را ) آن روح امین (جبرئیل) بر دل تو تا تو از آگاه کنندگان باشی و از ترسانندگان. ( فرهنگ لغات به نقل از غیاث و کشف الاسرار )
بند هشتم:
کلمات قافیه: خندان ، دندان ، گریبان و …
حروف اصلی قافیه: ا ن
حرف روی : ن
حروف الحاقی: ندارد
ردیف: پرورد
۱۰۳ - امّید عدلش مُلک را چون عقل در جان پرورد
خورشید فضلش خلق را چون لعل درکان پرورد
واژگان: مُلک: آن‌چه در تصرّف شخص باشد، پادشاهی.(معین) کان: جایی که از آن فلزات و شبه فلزات استخراج کنند، معدن. (معین)
معنی و مفهوم: امید عدالت و دادگستری شاه اخستان، مملکت و فرمانروایی او را مانند عقل که در جان پرورش می‌یابد می‌پروراند و آفتاب فضل و بخشش او مردم را همچون لعل (احجار کریمه) که در معدن به وسیله‌ی تابش خورشید پرورش ‌می یابد، می‌پروراند .
آرایه‌های ادبی: پروردن ملک به وسیله‌ی عدل پادشاه به پرورده شدن عقل در جان شبیه شده است . همچنین پرورش خلق به وسیله‌ی فضل و بخشش شاه به پرورش لعل به وسیله‌ی خورشید در معدن شبیه شده است . خورشید فضل، اضافه ی تشبیهی است.
توضیحات :
پرورش لعل: لعل مثل سایر جواهرات در اصل سنگ است و در اثر تابش آفتاب تبدیل به گوهر می‌شود . لعل قرمز و بدخشان است و لعل آب‌دار یعنی لعلی که رنگ سرخ دارد به لعل بدخشان معروف است . سودی اشاره کرده است لعل را پس از بیرون آوردن از معدن ابتدا در جگر تازه قرار می‌دهند تا رنگ خون جگر را به خود بگیرد و کاملاً سرخ رنگ شود. ( شمیسا ، ۱۳۸۷: ۱۰۳ )
۱۰۴ - خُلقش که گُل را برد آب، از تابش رای صواب
از گلشـکر دان کافتـاب، انـدر صفاهان پـرورد
واژگان: گلشکر: ترکیبی است از شکر و برگ گل سرخ، گل انگبین. (معین)
معنی و مفهوم: خلق و خوی ممدوح به دلیل داشتن نظرات و افکار صحیح و درخشان، آبروی گل را (در نکویی و لطافت) برده است و همانند گلشکری (ترکیب گل سرخ و شکر) است که از تابش آفتاب در اصفهان تولید می‌شود .
آرایه‌های ادبی : آب کنایه از آبرو است .
۱۰۵ - اقبال او خزران ستان با عدل شد هم داستان
پیل آرد از هندوستان و آنگه به خزران پــرورد
واژگان: همداستان: موافق، متّفق‌الرای (معین)
معنی و مفهوم: بخت و اقبال شاه ستاننده و فتح کننده‌ی خزران است و این بخت و اقبال با عدل و انصاف شاه همراه است. در پناه این عدل و انصاف است که شاه فیل را از هندوستان که سرزمینی گرم و متناسب با شرایط زندگی فیل است، به خزران که سرزمینی با آب و هوای سرد است می‌آورد و می‌پروراند و در پناه این عدل و انصاف فیل پرورش می‌یابد .
آرایه‌های ادبی: اقبال و عدل با استعاره‌ی مکنیه از نوع تشخیص به موجودی جاندار مانند شده است که هم خزران را فتح می‌کند و هم با هم متحد و همراز می‌شوند .
۱۰۶ - بُستان دولت کشورش، در دست صلّت گسترش
شمشیر صولت پرورش، ابری که بستان پــرورد
واژگان: دولت: اقبال، نیک بختی. (معین) صلّت: عطا دادن، بخشش، انعام. (معین) صولت: هیبت داشتن، سطوت داشتن، خشم کردن، قهر کردن. (معین)
معنی و مفهوم: کشور و سرزمین اخستان، باغ و بستانی است که میوه‌اش بخت و اقبال است و این سرزمین در دست بخشنده‌ی اخستان قرار دارد. شمشیر باشکوه و هیبت او همچون ابری است که پرورنده‌ی بستان است .
آرایه‌های ادبی: بستان دولت، اضافه‌ی تشبیهی . شمشیر ممدوح به ابر مانند شده که با بارش خود موجب پرورش بستان می‌شود. بستان و بستان در ابتدا و پایان بیت، رد صدر الی العجز به وجود آورده است . سرزمین اخستان به بستانی شبیه شده که میوه‌اش دولت و اقبال است . صلت و صولت، جناس شبه اشتقاق دارند .
۱۰۷ - جنت گهر بر تیغ او ، دوزخ شرر در تیغ او
گویی به گوهر تیغ او، عقل است کایمان پــرورد
واژگان: شرر: پاره‌ی آتش که به هوا پرد، جرقه، شرار. (معین)
معنی و مفهوم: گوهرهای تعبیه شده بر شمشیر ممدوح از جنس گوهرهای بهشتی است و شراره‌های آتشی که از آن می‌جهد از شراره‌های آتش جهنم است . شمشیر برّان او در دانه‌های گوهری که آن را زیور داده‌اند مانند عقلی است که ایمان را پرورش و رشد می‌دهد (شاید بتوان گفت شمشیر او در گوهر و اصل مانند عقل است که ایمان را پرورش می‌دهد) .
آرایه‌های ادبی: جنت و دوزخ تضاد دارند. جنت گوهر اضافه‌ی استعاری. دوزخ شرر اضافه‌ی استعاری .
۱۰۸ - در مکتب مردیش دان از لوح شادی عَشر خوان
هر طفل دولت کاسمان، در مهـد دوران پــرورد
واژگان: مکتب: محل کتابت، جای نوشتن، مدرسه، دبستان.(معین) عشرخوان: خواننده‌ی ده آیه، اطفال نوآموز قرآن که ده آیه را برای آنان ابتدا به طریق تبرّک سبق دهند. (فرهنگ لغات) معنی و مفهوم: هر کودک بخت و اقبالی را که آسمان در گهواره‌ی روزگار می‌پروراند در مکتب مردانگی شاه اخستان، با شادی و خوشی شاگردی می‌کند(ممدوح استاد و منبع و معدن سعادت و خوش بختی است).

آرایه‌های ادبی: مکتب مردی اضافه‌ی تشبیهی. لوح شادی اضافه‌ی تشبیهی. مهد دوران اضافه‌ی تشبیهی . بیت دارای اغراق است .
۱۰۹ - خود نیست دولت را گزیر از مهر خاقان الکبیر
آری مبـارز بارگیـر، از بهــر میــدان پــرورد واژگان: خاقان الکبیر: لقب جلال الدّین ابوالمظفر اخستان بن منوچهر، ممدوح خاقانی است که دوازده قصیده و هفت ترکیب بند در مدح او دارد. (فرهنگ لغات) بارگیر: حیوانی که بار را حمل کند، باربر. (معین) گزیر: چاره، علاج. (معین)
معنی و مفهوم: بخت و اقبال از مهر و محبت به شاه اخستان گزیر و چاره‌ای ندارد (باید به ممدوح مهر بورزد) آری مبارز جنگجو اسب را برای روز میدان و مبارزه پرورش می‌دهد (شاه نیز دولت و بخت را برای ایّام سختی می‌پروراند) .
آرایه‌های ادبی: مصراع دوم تمثیلی برای مصراع اوّل است. در مصراع دوم دولت با استعاره‌ی مکنیه به شخصی شبیه شده که هیچ گزیر و چاره‌ای از مهر ورزیدن به ممدوح ندارد.
۱۱۰ - شاه جهان مهدی ظفر، یعنی شبـان دادگـر
ایّـام، دجّـال دگـر، گـرگ ستــم زان پــرورد
واژگان: دجّال: مردی کذّاب که در آخرالزمان ظهور کند و مردم را بفریبد.(معین)

ب:خط‌مشی و استراتژی مبتنی بر اطّلاعات حاصل از اندازه گیری عملکرد، تحقیقات، یادگیری و فعّالیّتهای بیرونی مرتبط است.
ج: خط مشی و استراتژی تفهیم شده و از طریق چارچوب فرآیندهای کلیدی جاری می‌شوند.
د: خط مشی و استراتژی، ایجاد، بازنگری و به روز می‌شوند.(توکلی،بهشتی پور،۱۳۹۰،۱۷۸)
معیار ٣ : کارکنان
سازمان‌های متعالی تمامی توان بالقوّه کارکنان خود را در سطوح فردی، تیمی و سازمانی مدیریت کرده، توسعه داده و بکار می‌گیرند . آنها عدالت و برابری را ترویج داده و کارکنان را در امور مشارکت داده و آنها را توانمند می‌کنند. آنها به گونه ای از کارکنان خود مراقبت نموده، ارتباط برقرار کرده، مورد تقدیر قرار داده و به آنها پاداش می‌دهند ،که انگیزش و تعهّد برای بکارگیری مهارت‌ها و دانششان در جهت منافع سازمانی بوجود می‌آید.

الف: منابع انسانی برنامه ریزی و مدیریت شده و بهبود می‌یابند.
ب: دانش و شایستگی کارکنان شناسایی شده، توسعه یافته و نگهداری می‌شود.
ج: کارکنان مشارکت داده شده و توانمند می‌شوند.
د: کارکنان و سازمان گفتگو دارند.
ه: به کارکنان پاداش داده می‌شود، مورد تقدیر قرار می‌گیرند و به آنها توجّه می‌شود.(توکلی،بهشتی پور،۱۳۹۰،۱۹۰)
معیار ۴: شراکت ها و منابع
سازمان‌های متعالی، شراکت‌های بیرونی، تأمین‌کنندگان و منابع داخلی خود را به منظور پشتیبانی از خط‌مشی و استراتژی و اجرای اثربخش فرآیندها برنامه‌ریزی و مدیریت می‌کنند. این سازمان‌ها در طی برنامه‌ریزی و مدیریت شرکت‌ها و منابع بین نیازهای حال و آینده سازمان، جامعه و محیط زیست تعادل ایجاد می‌کنند.
الف: شراکت‌های بیرونی، مدیریت می‌شود.
ب: اطّلاعات و دانش، مدیریت می‌شود.
ج: منابع مالی، مدیریت می‌شود.
د: فناوری، مدیریت می‌شود.
ه: ساختمان‌ها، تجهیزات و مواد، مدیریت می‌شود.(توکّلی،بهشتی پور،۱۳۹۰،۲۰۶)
معیار ۵ : فرآیندها
الف: فرآیندها به طور نظام مند طرّاحی و مدیریت می‌شوند.
ب: بر اساس نیازها و انتظارات مشتری طرّاحی و ایجاد می‌شوند.
ج: فرآیندها در صورت نیاز، با بهره گرفتن از نوآوری به منظور کسب رضایت کامل و ایجاد ارزش فزاینده برای مشتریان و سایر ذینفعان بهبود می‌یابند.
د: با بهره گرفتن از تحلیل داده های مشتری ،فرایندها بهبود می یابد.
ه: سیستم های بکار گرفته شده به منظور اثر بخش بودن و کنترل فعّالیّت ها ارزیابی می شود.
و:با بهبود سیستم ها از وقوع مجدد مشکل پیشگیری می شود.
ز: محصولات و خدمات، تولید، تحویل و پشتیبانی می‌شوند.(توکلی،بهشتی پور،۱۳۹۰،۲۲۱)
معیار ۶ : نتایج مشتری
سازمان‌های متعالی نتایج چشم‌گیر مرتبط با مشتریان خود را به طور فراگیر اندازه‌گیری و به آنها دست می‌یابند.
الف:مقیاس‌های ادارکی
این مقیاس‌ها، بیانگر ادراک مشتریان از سازمان است. ( به عنوان مثال از طریق نظرسنجی‌های مشتری، گروه‌های نمونه، رتبه‌بندی‌های فروشندگان، تقدیرها و شکایات به دست می‌آیند.)
ب: شاخصهای عملکردی
این شاخص‌ها، شاخص‌هایی داخلی هستند که توسط سازمان به منظور پایش، درک، پیش بینی و بهبود عملکرد سازمان و پیش بینی ادراک مشتریان بیرونی به کار گرفته می‌شود.
الف:مدیریت ارتباط با مشتری ارزیابی می شود.
ب:اندازه گیری های درون سازمانی مرتبط با رضایت و وفاداری مشتریان نشان دهنده روند بهبود است.
ج:نتایج اندازه گیری ها در ارتباط با رضایت و وفاداری مشتری قابل مقایسه با سازمان های همتراز است.
د: رضایت مشتریان به طور مرتّب مورد بررسی قرار می گیرد.
ه:مشتریان تقسیم بندی می شوند.
و:نتایج مشتریان نمایانگر روند ها ی بهبود است.
ز:نتایج مشتریان قابل مقایسه یا بهتر از سازمانهای همتراز است.
ح: دارای روش همیشگی برای تعیین اهداف به منظور بهبود رضایت و وفاداری مشتریان است.
ط: نتایج بررسی ها به طور مستمر در جهت بهبود استفاده می شود.(توکلی،بهشتی پور،۱۳۹۰،۲۴۰)
معیار ٧: نتایج کارکنان
سازمان‌های متعالی نتایج چشم‌گیر مرتبط با کارکنان خود را به طور فراگیر اندازه‌گیری کرده و به آنها دست می‌یابند.
الف: مقیاس ادارکی
این مقیاس‌ها، بیانگر ادارک کارکنان از سازمان است. ( به عنوان مثال از طریق نظرسنجی‌ها، گروه‌های نمونه، مصاحبه‌ها و ارزیابی‌های ساختار یافته به دست می‌آیند.)
با توجّه به ماهیّت سازمان نمونه‌هایی از این مقیاس‌ها می‌تواند شامل موارد زیر باشد:

• • انگیزش

• • رضایت

ب: شاخص‌های عملکردی
این شاخص‌ها، شاخص‌هایی داخلی هستند که توسّط سازمان به منظور پایش، درک، پیش بینی و بهبود عملکرد کارکنان سازمان و پیش‌بینی ادارک آنان به کار گرفته می‌شوند.

در عمل، میان کیفیت و کمیت اطلاعاتی که شرکتهای مختلف تهیه و منتشر می‌کنند و اطلاعاتی که سهامداران و اعتباردهندگان نیاز دارند، شکاف عمیقی وجود دارد. نهادهای سرمایه‌گذاری به اطلاعاتی به‌موقع، اتکاپذیر و کامل نیازمند هستند تا نسبت به مسئولیت نمایندگی مدیریت و تصمیمهای سرمایه‌گذاری خود قضاوت نمایند ( مدهانی^[۳۱] ، ۲۰۰۹ ). از طرفی، ایجاد و نگهداری نظام افشای پیچیده مالی چندان ارزان نیست؛ زیرا شرکتها مجموعه متعددی از اقلام مالی و غیرمالی دارند که به‌طور معمول افشای آنها چندان ساده نیست. از این‌رو بر اساس ساختار بازارها، در هر کشوری مجموعه‌ای از منابع بر قواعد حسابداری و افشا مقرر شده است که شرکتها ملزم به رعایت آن می‌باشند( بوشمان و سمیث^[۳۲] ، ۲۰۰۳ ) شرکت‌ها به‌طور عمده، هر روزه با تصمیمها و پیش‌بینی‌های متعددی مواجهند. آنها در مورد پیش‌بینی درامدها توسط مدیریت، جلسات سرمایه‌گذاران و تحلیلگران، مجامع خرید سهام یا انصراف از خرید، حضور سرمایه‌گذاران،‌ افشای مربوط به سرمایه‌گذاران در سایتهای خبری شرکت و سایر پرونده‌های قانونی، اطلاعات را به‌صورت داوطلبانه افشا می‌کنند ( مدهانی ، ۲۰۰۹ ). گاهی به‌دلیل وجود هزینه‌های مرتبط با گزارشگری داوطلبانه و یا تمایل نداشتن شرکت به آگاهی رقیبان از وضعیت‌ها و اطلاعات خاص، تمایل چندانی به افشای موارد بیشتر در بین شرکتها وجود ندارد و این دسته از شرکت‌ها تنها به ارائه اطلاعات کلی در خصوص موارد مقرر طبق قانون و نه بیشتر از آن می‌پردازند.
۲-۳-۱۳- مزایای افشا
افشای اطلاعات بهتر، هماهنگی و مشارکت میان شرکت‌ها و سرمایه‌گذاران را با توجه به تصمیمهای سرمایه‌گذاری که مبتنی بر قیمت سرمایه گذاری است، به‌واسطه تعادل میان جریانهای نقدی آینده مورد انتظار به نرخی بالاتر، بهبود می‌بخشد. بازار سرمایه در تعیین ارزش صحیح افشای شرکت در درازمدت کارامد است. صرف اطلاعات، شامل ارزش ذاتی افشای بیشتر شرکت است. برای شرکت‌های با کیفیت افشای بالاتر، انتظار می‌رود صرف اطلاعات برابر با افشای اطلاعاتی معادل با افشای رقیبانی با داراییها و شرایط بازار مشابه‌ باشد،‌ اما برای شرکت‌های با کیفیت افشا و شفافیت پایین، این صرف اطلاعات کمتر خواهد بود. مهمترین مزایای افشای کامل و گزارشگری بهتر عبارتند از (مدهانی ۲۰۰۹):

• • قابلیت اعتبار بیشتر مدیریت،

• • سرمایه گذاران درازمدت بیشتر،

• • افزایش حجم معاملات تجاری،

• • مالکیت نهایی بالاتر،

• • نقدشوندگی بیشتر،

• • فراریت کمتر،

• • کاهش شکاف خرید و فروش،

• • تحلیل بالاتر،

• • دسترسی بهتر و هزینه سرمایه کمتر،

• • روابط بهبودیافته با انجمنهای سرمایه‌گذاری، و

• • قیمتهای سهام بالاتر.

در میان این مزایا، اعتبار مدیریت مهمترین مزیت است که پیش‌شرط تحقق سایر مزیتهاست. هنگامی که مدیریت از جایگاه اعتباری خوبی برخوردار است، بازار فعالیتهای وی را مورد حمایت قرار می‌دهد؛‌ حتی اگر در کوتاهمدت تصمیمها و فعالیتهای وی منجر به کاهش سود جاری شود. افزایش افشای داوطلبانه سبب کاهش نبود تقارن اطلاعاتی بین مدیریت و سرمایه‌گذاران و افزایش نقدشوندگی سهام می‌شود. افزایش نقدشوندگی می‌تواند منجر به جذابیت بیشتر سهام برای سرمایه‌گذاران نهادی شود. امروزه شرکت‌ها بر اساس سیاستهای افشای خود مورد قضاوت قرار می‌گیرند و می‌توانند سیستم‌های افشای اطلاعات خود را برای سهامداران از طریق استقرار کمیته‌های افشا تقویت کنند. این کمیته‌ها محتوای اطلاعات و میزان و روش های افشای اطلاعات بااهمیت را تعیین می‌کنند ( ارگانی وهمکاران ، ۱۳۹۱)

• • 1. 1. کیفیت سود

          1. 1. مفهوم کیفیت سود

           

           

     

     

کیفیت سود و اینکه معنای این اصطلاح چیست، مورد توجه و علاقه مدیران، حسابداران، تحلیلگران مالی، مراجع تدوین کننده استانداردهای حسابداری و سایر استفاده کنندگان صورتهای مالی است. مدیریت به این دلیل به موضوع علاقمند است که در تجزیه و تحلیلهای مدیریتی خود، نیاز به دانستن دلائل تغییر در اقلام درآمدها و هزینههائی که بر کیفیت سود تاثیر میگذارند، داشته و آنها را مورد بحث قرار میدهند. دلیل دیگر که مدیریت به این موضوع علاقمند است، این است که کیفیت سود یک بنگاه اقتصادی مورد توجه بازار قرار دارد و در تعیین قیمت سهام میتواند یکی از عوامل موثر باشد (محمدی، ۱۳۸۸).
توجه به موضوع کیفیت سود به طور وسیعی در هر دو حرفه حسابداری و مدیریت سرمایه گذاری مورد بحث قرارگرفته است .در این زمینه در متون حسابداری، مدیریت مالی، مدیریت سرمایه گذاری، دستورالعملها و مقررات بورس اوراق بهادار، گزارش های کارگزاران بورس به طور مستقیم و یا غیرمستقیم اشاراتی به این موضوع شده است. توجه حرفه حسابداری بر محور این هدف استوار است که سود خالص گزارش شده، عملکرد عملیاتی واحد تجاری را به طور منصفانه منعکس نماید، لیکن کاربرد سود گزارش شده در علوم دیگر به منظور تحقق اهداف خاص دیگری است (قائمی وهمکاران، ۱۳۸۷،۷۲-۷۳).
فرانسیس و دیگران (۲۰۰۳) فرض کردند که کیفیت سود توسط سرمایه گذاران به عنوان یک متغیر اساسی برای ارزیابی اطلاعات ناشی از الگوهای سود مورد استفاده قرار می گیرد. بنابراین کیفیت سود، مورد توجه سرمایه گذاران فعلی و آتی است.
اما واژه کیفیت سود به تنهایی مفهوم مهمی ندارد و با تفاسیر مختلفی مورد استفاده قرار می گیرد و مفهوم نسبتاً مبهمی است و تعاریف مختلفی از کیفیت سود به عمل آمده است. برخی از این تعاریف مربوط به پایداری سود^[۳۳] (ویژگیهای سری زمانی سود) می شود و پایداری بدین مفهوم است که واحد تجاری در دوره ای بلند مدت می تواند سود خود را حفظ کند. به عبارت دیگر سود دوره جاری، نشانه خوبی برای سود دوره های آتی است. سایر تعاریف به ارائه بیان صادقانه معاملات و رویدادهای اقتصادی می پردازند. با این حال، برخی از محققان به ارتباط بین اقلام تعهدی و جریانهای نقدی پرداخته اند . شیپرو وینسنت (۲۰۰۳) کیفیت سود را با توجه به سود مورد نظر هیکس بررسی و کیفیت سود را میزان توانایی سود در بیان صادقانه، سود اقتصادی مورد نظر هیکس تعریف کرده اند. واژه بیان صادقانه عبارتست از «تطابق بین یک اندازه یا توصیف پدیده ای است که به نظر نشان دهنده آن می باشد».
میکائیل و دیگران (۲۰۰۲)، می گویند کیفیت سود، درجه ای است که با آن درآمد گذشته واحد تجاری با مقدار نقدینگی آتی واحد تجاری، ارتباط برقرار می کند. بر طبق تحقیقات کریشین هیستر^[۳۴] و ملوماد^[۳۵] (۲۰۰۴) سود با کیفیت بالا، سودهایی هستند که اطلاعات بیشتر و واضح تری برای ارزش بلند مدت واحد تجاری در بر دارد.
در یک جریان فکری مشابه، هودیج (۲۰۰۳) کیفیت سود را به عنوان درجه ای که تفاوت بین سود خالص گزارش شده با سود واقعی را بیان می کند تعریف کرده است. چان و دیگران^[۳۶] (۲۰۰۴) کیفیت سود را به عنوان درجه ای که سود گزارش شده نشان دهنده عملکرد اساسی واحد تجاری است در نظر گرفته است.
روسین و دیگران^[۳۷] (۱۹۹۹) بیان کردند که سود، زمانی دارای کیفیت بالا است که پایدار باشد. در کشورهای اروپایی ادعا می شود استفاده از روش های محافظه کارانه، کیفیت سود را افزایش می دهد.
وایت و دیگران^[۳۸] (۲۰۰۳) کیفیت سود را به عنوان درجه ای از محافظه کاری در سود گزارش شده واحد تجاری تعریف کرده اند. اما این در مورد کشورهای آنگلوساکسون و استانداردهای گزارشگری مالی بین المللی جدید صدق نمی کنند. یک توجیه احتمالی برای کثرت و تنوع این تفاسیر از کیفیت سود می تواند این باشد که استفاده کنندگان مختلف از این اطلاعات برای تصمیم گیریهای مختلف استفاده می کنند (کریشین هیستر و ملودماد، ۲۰۰۴). در نتیجه ارائه یک تعریف خاص به علت این که در ادبیات گذشته برای رویکرد کیفیت سود معیارهای مختلفی را مورد استفاده قرار داده اند، دشوار است. اقلام تعهدی حسابداری به عنوان یک شاخص مهم در ارتباط با کیفیت سود مورد توجه قرار می گیرد. اما واقعاً رویکرد پذیرفته شده ای برای اندازه گیری کیفیت سود وجود ندارد. در واقع در ادبیات حسابداری، روش های مختلفی برای اندازه گیری کیفیت سود مورد بحث قرار گرفته است. شیپرو وینسنت (۲۰۰۳) ساختارهای کیفیت سود را به چهار دسته کلی تقسیم بندی کرده اند .

• • اولین طبقه مفاهیم پایداری، قابلیت پیش بینی و تغییر پذیری می باشد.

• • دومین طبقه از ارتباط بین جریانهای نقدی، اقلام تعهدی و سود مشتق می شود.

• • طبقه سوم مربوط به ویژگیهای کیفی چارچوب مفهومی هیات استانداردهای حسابداری مالی (امریکا) می شود که کیفیت سود با توجه به مربوط بودن، قابلیت اتکا و قابلیت مقایسه یکنواختی مورد بررسی قرار می گیرد. این سه مفهوم به عنوان یک مجموعه هستند و نمی توان آنها را به طور مجزا اندازه گیری نمود. این سه معیار در مقایسه با یکدیگر نه مانعه الجمع هستند و نه سازگار و ارجحیت یک ویژگی به دیگری تا اندازه زیادی به ذهن گرایی افراد بستگی دارد.

• • در نهایت چهارمین طبقه از اجرای تصمیمات ناشی میشود.

طبق نظریه برنستین^[۳۹] (۱۹۹۳) سه طبقه کلی از عوامل وجود دارد که شامل کیفیت سود می شوند.

• • اولین طبقه مربوط به حسابداری و دقت محاسباتی مدیریت و انتخاب روش های مختلف حسابداری می‌شود.

• • دومین طبقه در ارتباط با درجه ای است که در آن شرایط کافی برای حفظ و تقویت قدرت کسب سود فعلی و آتی در نظر گرفته می شود.

• • و در نهایت عوامل (نیروهای) اقتصادی نیز بر روی سود، ثبات^[۴۰] آنها، و طبیعتاً تغییر پذیری^[۴۱] آنها تاثیر گذار هستند.

بر اساس مطالعات مختلف ویلیامز^[۴۲] (۲۰۰۵) سه معیار اصلی که برای کیفیت سود وجود دارد. عبارتند از پایداری سود، ثبات سود^[۴۳] و مدیریت سود^[۴۴]. ثبات بدین مفهوم است که کیفیت سود تحصیل شده از طرق فعالیتهای تکرار پذیر، بهتر از سودهای تحصیل شده از فعالیتهای غیر تکرار پذیر (غیر عادی) است (مثلاً فروش ساختمان اداری). اگر چه مدیریت سود به عنوان یک عامل تعیین کننده کیفیت سود در نظر گرفته می شود، بطور خلاصه کیفیت واژه ای تقریباً گسترده است و عوامل تعیین کننده مختلفی را در بر می گیرد و همه آنها، تاثیر خاص خود را بر روی کیفیت سود دارند. در زیر خلاصه ای از تعاریف مختلف در مورد کیفیت سود ارائه شده است.

2-4-4) سطوح بازاریابی رابطه‌مند
دستیابی به مشتریان راضی و وفادار، درآمدهای شرکت را افزایش می‌دهد. سازمان‌ها برای ایجاد وفاداری بیشتر در مشتریان، باید پول بیشتری خرج کنند. ایجاد وفاداری در مشتری در برخی فعالیت‌های اقتصادی نسبت به فعالیت‌های دیگر منفعت بیشتری دارد. سؤال این است که یک شرکت چقدر باید در ایجاد رابطه با مشتری سرمایه‌گذاری کند تا هزینه‌های پرداخت ‌شده از منفعت حاصله پیشی نگیرد. در زمینه ایجاد رابطه با مشتری پنج سطح مختلف سرمایه‌گذاری برای شرکت وجود دارد [10]:

• بازاریابی پایه: فروشنده فقط به فروش کالا می‌پردازد.

• بازاریابی واکنشی: فروشنده به فروش کالا می‌پردازد. در ضمن مشتری را تشویق می‌کند چنانچه پرسش، اظهار نظر یا شکایت و انتقادی دارد حتماً با او تماس بگیرد.

• بازاریابی متعهد: فروشنده بلافاصله پس از فروش با مشتری تلفنی تماس می‌گیرد. هدف از این تماس آن است که دریابد آیا کالای خریداری شده انتظارات مشتری را برآورده ساخته یا نه. پیشنهادهای اصلاحی در زمینه کالا یا خدمات و یا هرگونه موارد عدم رضایت، از پرسش‌های دیگری است که فروشنده از مشتری جویا می‌شود. این اطلاعات به شرکت کمک می‌کند تا همواره نسبت به بهبود عملکرد خود کوشا باشد.

• بازاریابی فعال: فروشنده شرکت گاه ‌و بیگاه با مشتری تماس می‌گیرد. در این تماس‌ها درباره موارد استفاده کالا یا خدمات جدید، با مشتری گفت‌وگو می‌شود.

• بازاریابی مشارکتی: شرکت برای دستیابی به راه‌هایی جهت کمک به مشتری به منظور صرف جویی بیشتر یا افزایش کارایی، همواره با او همکاری می‌کند.

با توجه به جدول (2-5) شرکت‌هایی که تعداد مشتریان آن‌ها در بازار زیاد بوده و درصد سود هر واحد نیز جزئی است، از بازاریابی پایه استفاده می‌کنند. به همین دلیل است که شرکت هاینز قادر نیست با هر مشتری که یک سس گوجه‌فرنگی می‌خرد تلفنی تماس گرفته و به خاطر خرید، از او سپاسگزاری نماید. بهترین کاری که هاینز می‌تواند بکند، برقرار کردن خط تلفن مستقیم است که در این صورت واکنشی عمل کرده است. در منتهاالیه طرف دیگر، شرکت‌هایی قرار می‌گیرند که تعداد مشتریان آن‌ها کم، ولی درصد سود هر مشتری نسبتاً بالاست. در این حالت بیشتر فروشندگان به بازاریابی مشارکتی روی می‌آورند. برای مثال شرکت بوئینگ در یک همکاری تنگاتنگ با یونایتد ایرلاینز، هواپیماهای بوئینگ را طراحی و اطمینان حاصل می‌کند که این هواپیماها نیازهای شرکت یونایتد را کاملاً برآورده می‌سازند. همان‌ طوری که از جدول (2-5) بر می‌آید بین این دو وضعیت افراطی، سطوح دیگر بازاریابی رابطه‌مند مناسب وجود دارد [10].
جدول (2-5)-سطوح بازاریابی رابطه‌مند
تعداد
سود

سود
تعداد
تعداد

سود بالا

سود متوسط

سود پایین

مشتریان/توزیع‌کنندگان
زیاد

متعهد

واکنشی

پایه یا واکنشی

مشتریان/توزیع‌کنندگان
متوسط

فعال

متعهد

واکنشی

مشتریان/توزیع‌کنندگان
کم

مشارکتی

فعال

متعهد